Nomeações de Takaichi podem limitar altas de juros no Japão em 2027

Analistas que acompanham o Banco do Japão (BoJ) avaliam que o atual ciclo de elevação dos juros pode terminar até o verão de 2027. A reunião de política monetária de julho é tratada como um prazo limite flexível para novas altas com maior liberdade antes da mudança na composição do conselho.

Em setembro, dois integrantes indicados por Sanae Takaichi deverão assumir postos no conselho de política monetária, formado por nove membros. A expectativa é que ambos apoiem políticas de retomada da inflação e sejam relutantes em elevar os juros.

Com as nomeações, o grupo favorável à reflação poderia passar de dois para quatro integrantes. Nesse caso, decisões de alta poderiam depender de votações apertadas, com placar de 5 a 4. Os mandatos de Hajime Takata e Naoki Tamura, atuais defensores do aumento das taxas, terminam no fim de julho de 2027.

Ex-autoridades do BoJ estimam que a atual rodada de elevações leve a taxa básica para uma faixa entre 1,75% e 2%, ante o nível atual de 1%. O mercado de swaps já precificou dois aumentos de 25 pontos-base até janeiro do próximo ano, o que levaria a taxa a 1,5%.

Kazuo Momma, ex-diretor executivo do BoJ, projeta que a taxa chegue a 1,75% em abril de 2027. Eiji Maeda, também ex-diretor executivo, considera esse patamar o cenário básico, mas avalia que uma taxa próxima de 2% também é possível.

A continuidade das altas depois do verão de 2027 dependeria, segundo Momma, de uma aceleração expressiva dos reajustes salariais nas negociações da primavera e da concretização do risco de a inflação subjacente superar 2%. As nomeações para presidente e vice-presidente do BoJ estão previstas para a primavera de 2028.

Fonte: Valor Econômico